6月23日，新战略低速无人驾驶全媒体获悉，佑驾创新旗下聚焦无人物流车业务的独立运营实体“小竹无人车”，即将完成新一轮专项独立融资。本轮投后估值已达数亿美元级别，投资方阵容中包括一线自动驾驶产业资本。

无独有偶，此前文远知行也被曝出其Robovan板块计划分拆独立融资，估值定价约4亿美元。

两家头部企业相继落子，是巧合使然，还是自动驾驶行业估值底层逻辑正在发生根本性切换的信号？

01 分拆潮起：不止于佑驾与文远

据新战略低速无人驾驶全媒体了解，在自动驾驶赛道，类似的资本运作并非孤例。

为更灵活地对接车企或物流产业资本，大疆于2023年将车载业务独立分拆为卓驭科技。2025年11月，卓驭科技引入一汽超36亿元战略投资，估值迅速突破百亿元，并已启动独立IPO进程。

小马智行长期将Robotruck与Robotaxi业务保持独立架构运营，并分别尝试独立融资，旨在匹配不同风险偏好的资本，同时隔离长尾场景研发风险对物流落地业务的影响。

百度Apollo则将萝卜快跑与Apollo技术基座打包，独立为百度自动驾驶公司，意图脱离百度“传统搜索广告”的估值体系，按各自硬科技赛道进行独立资本市场估值，实现资产价值的显影。

地平线在深耕智能辅助驾驶解决方案之外，亦于2024年底将非核心汽车主业的机器人计算平台业务分拆，成立地瓜机器人独立公司并启动融资。

从佑驾创新、文远知行，到大疆、小马智行、百度、地平线，这一系列事件昭示着：当自动驾驶行业步入商业化深水区，头部企业正围绕业务架构与估值体系，展开一场集体性的战略重构。

02 为何“分家”？双重逻辑驱动

透过这些资本运作，可以清晰梳理出背后共通的驱动力：

主观动因一：打破“一损俱损”的整体折价。 在一级市场流动性收紧与二级市场估值承压的双重背景下，过去“统包统估”的模式正逐步失效。长周期、高亏损的业务往往会拖累商业化路径清晰、现金流预期稳定的业务估值倍数。通过分拆，企业得以剥离母体的亏损包袱，使优质资产按照硬科技的独立逻辑获得分部加总估值，既释放了被掩盖的价值，也为母公司注入现金流动性，优化集团整体PE/PB表现。

主观动因二：优化资本属性与资源耦合。 不同业务线对资本属性和资源禀赋的需求存在显著错配。以自动驾驶为例，Robotaxi属于典型的长周期风险投资，需要极强的风险耐受度与资金续航力；而Robovan等物流业务更贴近产业资本诉求，看重订单确定性、降本ROI与回本周期。独立分拆后，各业务单元可灵活引入匹配的资本方，通过股权纽带锁定场景与订单，构建“技术+场景”的利益共同体。

客观动因：竞争升维下激活组织活力。 随着行业竞争进入深水区，技术壁垒与落地效率成为决胜关键。对佑驾创新、大疆、百度等底蕴深厚的企业而言，将成熟业务分拆独立，核心目的之一在于“去大厂化”。在原有集团架构下，新兴业务常面临资源分配边缘化、决策流程冗长化等问题，核心技术人员也难以在庞大体系中获得与贡献匹配的股权激励，人才流失风险加剧。分拆后，业务单元可集中战略资源，敏捷响应市场需求，快速迭代产品并推动落地。

新战略点评

此次佑驾创新分拆无人车业务独立估值融资，不仅是个体企业优化资本结构、开辟第二增长曲线的战术落子，更验证了“乘用车级智驾降维打击低速场景”这一路径的可行性。

放眼行业，以小竹无人车、文远知行Robovan为代表的头部企业集体选择分拆独立融资，表明行业资产运营正进一步走向精细化与成熟化，也宣告低速无人驾驶行业率先步入以商业闭环为导向的兑现期。

与此同时，这股“分拆潮”将加速行业优胜劣汰，倒逼企业从单纯的技术Demo比拼，转向对盈利模型、供应链整合效率与场景生态深度的极致追求。下一阶段，企业的独立造血能力，将成为考察其核心竞争力的关键标尺。

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